【证券分析】物业租赁佳 痗岫a产业绩稳

admin 2个月前 (02-14) 财经 77 2

凯基证券

痗岫a产(0101)周二公布2019 年全年业绩,收入为88.52 亿港元,同比减少6%,主因物业销售收入按年减少76%影响,但物业租赁则升5%,当中内地升7%,而香港亦升2%。期内股东应占纯利同比减少24%至61.72亿港元,不过扣除物业之公允价值变动之影响,股东应占基本纯利为44.74亿元,同比则升9.3%。

公司每股盈利为1.37元,派末期息每股59仙,计及中期息17仙,全年合共派息76仙,派息比率近55%,而折合股息率亦近4%。按业务分,物业租赁为更大的收入来源,占近96.6%,当中内地占53.1%,而香港则占46.9%。另外,物业销售则占整体收入近3.3%。

虽然受在中美贸易纠纷及香港社会动荡影响,本港及内地的租赁物业收入均录得增长。事实上,公司有多个新物业于2019年第三季度开始营业,包括昆明痗彼s场的商场与办公楼、无锡痗彼s场的第二座办公楼,以及沈阳市府痗彼s场的沈阳康莱德酒店等,随茈憎荌^献盈利,亦有助支持业绩表现。

【投資觀察】經濟基本面改善為支撐A股基礎

根據中國衛健委昨早消息,內地累計新型肺炎確認440宗,死亡人數累計9宗。

内地多个项目可投入营运

而未来,公司于内地亦有多个项目可投入营运,包括总楼面面积达460,000平方米的武汉痗彼s场(一座高级商场、一幢甲级办公楼以及可供出售的服务式寓所),总楼面面积108,000平方米的无锡痗彼s场第二期(可供出售的豪华服务式寓所及一间精品酒店)、昆明痗彼s场发展项目的剩余部分(包括一座五星级酒店以及豪华级寓所)、总楼面面积达194,100平方米的杭州痗彼s场(高端商业综合体)及总楼面面积达503,000平方米的沈阳市府痗彼s场等,再配合痗岫a产加快引入更多奢侈品牌,料内地物业组合将继续受惠于奢侈品消费的回流趋势,料租金收入可维持增长。

本港方面,公司表示将按市况继续减持香港的住宅单位,并透过出售非核心物业令资产组合体现更高价值。同时其淘大工业村将会重建为可供出售的住宅单位,而其低层部分将会作商舖用途。项目的总楼面面积约为155,000平方呎,预计于2023年完成,亦有助未来的销售表现。

于去年底,公司的现金及银行存款结余总额为港币33.06亿元,按年减少73%,而净债项结余亦增近76.6%至263.67亿元,令净债项对股本比由2018年的10.4%升至去年的17.8%,但仍处于合理水平。估值上,公司预测市盈率17.3倍,市账率约0.6倍,股息率4%,建议投资者可于17.5元附近分段部署。

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